풋옵션 콜옵션 뜻 차이 유래 사례

풋옵션의 뜻은 나중에 가격 조건이 맞으면 자산을 매도할 수 있는 권리를 의미하며 콜옵션이란 반대로 나중에 특정 시점에 특정 가격에 도달 시 매수할 수 있는 권리를 의미한다. 풋옵션과 콜옵션은 파생상품이며 17세기에 처음 유래했다. 풋옵션과 콜옵션은 포트폴리오 다변화와 헷징전략의 일환으로 쓰인다.

 

풋옵션

1. 풋옵션의 뜻과 콜옵션의 뜻

풋옵션은 미래 특정 시점까지 특정 가격(행사가격)에 기초자산(주식, 선물, 지수 등)을 매도할 권리(하지만 의무는 아님)를 매수자에게 부여하는 파생상품이다.

쉽게 말하면, 풋옵션을 구매한 사람은 미래 특정 시점까지 특정 가격에 기초자산을 매도할 수 있는 권리를 가지게 된다. 하지만, 기초자산 가격이 행사가격보다 낮아지더라도 매도할 의무는 없으며, 이 경우 옵션 프리미엄만 손실하게 된다.

 

반대로 콜옵션은 콜옵션은 미래 특정 시점까지 특정 가격(행사가격)에 기초자산(주식, 선물, 지수 등)을 매수할 권리(하지만 의무는 아님)를 매수자에게 부여하는 파생상품이다. 

풋옵션은 헷징과 포트폴리오 분산 목적으로 사용한다.

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• 주식 하락 방어: 주식 하락에 대한 헤지(위험 방지) 목적으로 사용된다. 주식 하락을 예상할 때, 풋옵션을 매수하면 주가가 하락해도 행사가격에 기초자산을 매도할 수 있어 손실을 줄일 수 있다.
• 수익 창출: 주식 상승을 예상할 때, 풋옵션을 매도하여 옵션 프리미엄을 수익으로 얻을 수 있다. 하지만, 주가가 행사가격보다 높게 상승하면 기초자산을 매도해야 하며, 이 경우 손실을 볼 수 있다.
• 포트폴리오 다변화: 풋옵션을 활용하여 포트폴리오의 위험을 분산시킬 수 있다.

 

2. 풋옵션의 유래

풋옵션은 17세기 네덜란드에서 처음 등장했다. 당시 네덜란드 상인들은 튤립 가격 변동성이 매우 높아 손실을 막기 위해 풋옵션을 사용했다. 풋옵션을 통해 미래 특정 가격에 튤립을 매도할 권리를 확보함으로써, 튤립 가격이 하락해도 손실을 최소화할 수 있었다.

 

 

3. 풋옵션과 콜옵션 사례

미 증시에서 유명한 풋옵션 사례

• 1987년 블랙 먼데이: 1987년 10월 19일 미국 주식 시장은 22.6% 폭락하는 블랙 먼데이를 맞이했다. 이 사건에서 많은 투자자들이 큰 손실을 입었지만, 풋옵션을 미리 매수했던 투자자들은 손실을 줄일 수 있었다.
• 2008년 금융 위기: 2008년 금융 위기 당시, 많은 투자자들이 주식 가격 하락을 예상하고 풋옵션을 매수했다. 풋옵션 덕분에 투자자들은 주식 가격 하락으로 인한 손실을 일부 줄일 수 있었다.

 

예시

• 주식 A의 현재 가격이 100원이고, 풋옵션의 행사가격이 100원, 옵션 프리미엄이 5원이라고 가정한다.
• 풋옵션 매수자:
• 주가가 90원으로 하락하면 1옵션당 15원의 이익 (100 - 90 - 5)
• 주가가 110원으로 상승하면 5원의 손실 (옵션 프리미엄만 손실)

풋옵션 매도자:

• 주가가 90원으로 하락하면 1옵션당 20원의 손실 (100 - 90 + 5)
• 주가가 110원으로 상승하면 5원의 이익 (옵션 프리미엄만 수익)

주식 B의 현재 가격이 100원이고, 콜옵션의 행사가격이 100원, 옵션 프리미엄이 5원이라고 가정한다.

• 콜옵션 매수자:
• 주가가 110원으로 상승하면 15원의 이익 (110 - 100 - 5)
• 주가가 90원으로 하락하면 5원의 손실 (옵션 프리미엄만 손실)

콜옵션 매도자:

• 주가가 110원으로 상승하면 20원의 손실 (110 - 100 + 5)
• 주가가 90원으로 하락하면 5원의 이익 (옵션 프리미엄만 수익)

 

4. 풋옵션 vs 콜옵션 차이 정리

구분	풋옵션 조기상환 청구권	콜옵션 조기상환권
권리	미래 특정 시점까지 특정 가격(행사가격)에 기초자산을 매도할 권리	미래 특정 시점까지 특정 가격(행사가격)에 기초자산을 매수할 권리
기초자산 가격 변동에 따른 이익	기초자산 가격이 하락할수록 이익이 증가	기초자산 가격이 상승할수록 이익이 증가
손실	옵션 프리미엄 손실	기초자산 가격이 행사가격보다 높을 때 손실
사용 목적	주식 하락 방어, 수익 창출, 포트폴리오 다변화	주식 상승 수익, 포트폴리오 다변화
대표적인 전략	풋 스프레드, 풋 콜 스트랩	콜 스프레드, 콜 풋 스트랩